Акции в уставном капитале

Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ ст 25 (ред. от 04.11.2019)

Статья 25. Уставный капитал и акции общества

1. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Все акции общества являются бездокументарными.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная стоимость привилегированных акций одного типа и объем предоставляемых ими прав должны быть одинаковыми.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.

2. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. Публичное общество не вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций.

3. Если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером непубличного общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее — дробные акции).

Дробная акция предоставляет акционеру — ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

Для целей отражения в уставе общества общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются. В случае, если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

Причина относительной нераспро­страненности привилегированных акций заключается в недопонимании собственниками компаний возможностей, которые открывает перед ними этот инструмент. Правда, работа с привилегированными акциями требует высокой квалификации специалистов.

Правовой режим привилегированных акций

Согласно ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» ак­ция — эмиссионная ценная бумага, закрепля­ющая право ее владельца (акционера) на полу­чение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении ак­ционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» (далее также За­кон) устанавливает, что акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе раз­мещать один или несколько типов привилеги­рованных акций. Важным ограничением являет­ся требование, согласно которому номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Следует понимать, что дан­ное ограничение касается привилегированных акций всех типов, т. е. их общее количество не должно превышать указанного порога.

Количество возможных типов привилеги­рованных акций определяется объемом прав, предоставляемых каждым из них, и номиналь­ной стоимостью, а следовательно, практически не ограничено.

Статья 32 Закона определяет, что в уставе об­щества должны быть определены размер диви­денда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стои­мость) по привилегированным акциям каждого типа. Законодатель указывает, что размер диви­денда и ликвидационная стоимость определя­ются в твердой денежной сумме или в процен­тах к номинальной стоимости привилегирован­ных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям счи­таются определенными также, если уставом об­щества установлен порядок их определения.

В данном случае законодатель предоставля­ет очень большую степень свободы обществу. На практике встречаются самые разные вари­анты формирования как размера дивидендов, так и ликвидационной стоимости.

Так, напри­мер, в уставе общества может быть закрепле­но, что общая сумма, выплачиваемая в каче­стве дивиденда по каждой привилегированной акции определенного типа по результатам фи­нансового года, устанавливается в размере 35% (процент может быть любым) от суммы до­хода, полученного обществом от дочерних ком­паний в году, предшествующем финансовому году, по результатам которого выплачивается дивиденд, деленное на количество размещен­ных привилегированных акций общества дан­ного типа. А может быть просто указано, что по каждой привилегированной акции определен­ного типа выплачивается ежегодный дивиденд в размере 35 (возможна любая сумма) рублей.

В том случае, если ликвидационная стои­мость по конкретному типу привилегированных акций определена, а размер дивиденда нет, их владельцы имеют право на получение дивиден­дов наравне с владельцами обыкновенных ак­ций.

Следует учесть, что владельцы привилеги­рованных акций, размер дивиденда по которым не определен, не только получают дивиденды в размере, определенном для обыкновенных ак­ций, но и в соответствии с положениями п. 2 ст. 43 Закона не имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций в очередно­сти выплаты дивидендов.

На настоящий момент перечень ситуаций, когда привилегированные акции становятся голосующими, исчерпывающе установлен ФЗ «Об акционерных обществах» и не может быть расширен уставом или внутренними докумен­тами акционерного общества. Положения ст. 32 Закона предусматривают следующие случаи наделения владельцев таких акций правом го­лоса:

  • при решении вопросов о реорганизации или ликвидации общества;
  • при принятии решения ходатайствовать об освобождении от обязанности раскрывать или предоставлять информацию, предус­мотренную законодательством РФ о ценных бумагах;
  • при внесении изменений и дополнений в устав общества, но не любых, а только изме­нений, ограничивающих права владельцев привилегированных акций.

Итак, мы видим, что в случае невыплаты (или неполной выплаты) дивидендов владель­цы привилегированных акций начинают в пол­ной мере принимать участие в управлении об­ществом. Отметим, что это касается тех при­вилегированных акций, размер дивиденда по которым определен в уставе общества.

Использование привилегирован­ных акций для перераспределения корпоративного контроля

Выпуск привилегированных акций может быть использован для перераспределения кор­поративного контроля.

Законодательство не устанавливает требо­вания о том, что номинальная стоимость при­вилегированных акций в акционерном обществе, не являющегося публичным ,должна быть равна но­минальной стоимости обыкновенных акций. При этом если привилегированные акции при­обретают право голоса, то каждая такая акция дает своему владельцу один голос вне зависи­мости от ее номинальной стоимости. В случае если ранее привилегированные акции не выпу­скались, при их выпуске у действующих акцио­неров — владельцев обыкновенных акций при­оритетного права приобретения привилегиро­ванных акций не возникает.

Таким образом, акционер или группа акцио­неров, владеющих 75% голосующих акций общества, име­ет возможность принять на общем собрании ак­ционеров решение о выпуске и размещении по закрытой подписке низкономинальных приви­легированных акций, количество которых су­щественно превысит число ранее выпущенных обыкновенных акций. После того как по этим ак­циям хотя бы раз не будет выплачен дивиденд, владелец привилегированных акций станет об­ладателем полного контрольного пакета на всех последующих общих собраниях акционеров .

Крайне аккуратно следует подхо­дить к определению цены размещения приви­легированных акций. Мы помним, что цена раз­мещения дополнительных акций должна соот­ветствовать их рыночной стоимости. Сегодня сложилась судебная практика при обжаловании миноритарными акционерами таких решений. Если акционер докажет, что цена размещения привилегированных акций низкого номинала не соответствует их рыночной стоимости, то суд с высокой степенью вероятности признает эмис­сию недействительной.

Таким образом, безус­ловной рекомендацией при размещении при­вилегированных акций в условиях, когда та­кое решение может быть обжаловано, является установление цены размещения, близкой к их реальной рыночной стоимости.

Привилегированные акции как инструмент выплаты дохода

Остановимся на возможностях, которые предоставляют привилегированные акции мажоритарному акционеру в получении прибыли.

Как было показано выше, мажоритарный акционер — владелец более 75% голосующих акций общества имеет возможность стать единственным владельцем привилегированных акций и в соответствии с положениями ст. 43 Закона фактически изымать любую до­лю чистой прибыли общества в виде дивидендов по ним.

Размещение привилегированных акций ключевым сотрудникам АО позволит фактически выплачивать им часть вознаграждения в виде дивидендов.

1. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Все акции общества являются бездокументарными.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная стоимость привилегированных акций одного типа и объем предоставляемых ими прав должны быть одинаковыми.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.

2. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. Публичное общество не вправе размещать привилегированные акции, номинальная стоимость которых ниже номинальной стоимости обыкновенных акций.

3. Если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером непубличного общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее — дробные акции).

Дробная акция предоставляет акционеру — ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

Для целей отражения в уставе общества общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются. В случае, если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

При учреждении АО его акции размещаются среди учредителей. Это могут быть обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала АО. Все акции АО являются именными.  

Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.  
При учреждении АО все его акции должны быть размещены среди учредителей. Открытая подписка на акции АО не допускается до полной оплаты У.к. АО вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО должна быть одинаковой.  
Привилегии в получении дивидендов. При получении дивидендов привилегированным акциям оказывается предпочтение перед обыкновенными определенная сумма дивидендов должна быть выплачена держателям привилегированных акций прежде, чем свою долю получат держатели обыкновенных акций. Сумма таких дивидендов обычно выражается в долларах на акцию или в процентном отношении к номинальной стоимости акции. Например, корпорация может выпустить некоторое количество привилегированных акций и выплачивать дивиденды в размере 4 дол. на акцию или же выпустить привилегированные акции номинальной стоимостью 50 дол. и ежегодно выплачивать дивиденд в размере 8% номинальной стоимости, что составит те же 4 дол.  
Зарегистрированный в установленном порядке уставный капитал акционерного общества Паритет составляет 50 000 000 руб. В него входят 50 привилегированных акций (номинальная стоимость одной привилегированной акции -100 000 руб.) и 450 простых акций (номинальная стоимость одной простой акции также 100 000 руб.). Размер фиксированного дивиденда на одну привилегированную акцию -35 000 руб. в год.  
Акционерные общества могут выпускать как обыкновенные акции, номинальная стоимость которых одинакова для всех акций, так и привилегированные акции, номинальная стоимость которых одинакова для одного типа акций.  
Акционерное общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Законом и уставом общества могут быть установлены ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру.  
Компания Б эмитировала 100 млн. акций номинальной стоимостью 10 каждая. Она также выпустила 3 млн. конвертируемых привилегированных акций номинальной стоимостью 400 каждая. Ставка дивиденда по акциям установлена в размере 11%. Дивиденды выплачиваются после налогообложения. Каждая привилегированная акция конвертируется в 40 обыкновенных акций. Прибыль за отчётный период составила 740 млн.  
Уставный капитал акционерного общества может состоять из акций двух типов — обыкновенные и привилегированные, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50% уставного капитала следует оплатить к моменту регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года с момента его регистрации.  
Привилегированные акции дают право на гарантированный доход. Дивиденды по ним выплачиваются не ниже установленного размера, обычно в процентах к их номинальной стоимости. Привилегированных акций по стоимости может быть выпущено не более 10% установленного размера уставного капитала. Владельцы таких акций не имеют право голоса на собрании акционеров.  
Максимальный доход, на который может рассчитывать привилегированный акционер, обычно ограничен установленным дивидендом, и эти акционеры по большей части не имеют права на остаток прибыли компании. Так, если вы владеете 100 акциями номинальной стоимостью 50 дол. и номинальным дивидендом 10,5%, максимальный годовой доход, на который вы можете рассчитывать, составляет 525 дол., и этот доход выплачивается по усмотрению совета директоров. Компания не может уменьшить эти дивиденды на сумму выплачиваемого ею налога на доход в этом заключается основной недостаток привилегированной акции как инструмента финансирования. Учитывая то, что выплаты процентов по долговым обязательствам подвергаются налоговым вычетам, компания, которая рассматривает дивиденды по привилегированным акциям в качестве фиксированного обязательства, как правило, придерживается того мнения, что издержки в этом случае достаточно высоки.  

Сертификат имеет следующие реквизиты номер, количество акций, номинальная стоимость, наименование эмитента, статус эмитента, категория акции, наименование (имя) владельца, ставка дивиденда (привилегированной акции), подписи двух ответственных лиц общества, печать общества, условия обращения, наименование и местонахождение общества и регистратора бумаг, наименование банка или агента (на обороте).  
К реквизитам бланков сертификатов акций относятся фирменное наименование эмитента, статус эмитента и его местонахождение, наименование ценной бумаги — сертификат акций , ее порядковый номер, количество акций, номинальная стоимость, категория акций, наименование (имя) владельца, ставка дивиденда (привилегированной акции) подписи двух ответственных лиц общества, печать общества, условия обращения, наименование и местонахождение регистратора бумаг, наименование банка или агента (на обороте), место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.  
Акционерное общество может выпускать сертификаты акций — ценные бумаги, которые являются свидетельством о владении поименованного в нем лица определенным количеством акций. Сертификат имеет ряд реквизитов — номер, количество акций, номинальная стоимость, наименование и статус эмитента, категория акций, имя владельца, ставка дивиденда для привилегированных акций, условия обращения.  
Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, дающая право ее владельцу — члену акционерного общества участвовать в его управлении и получать дивиденды от прибыли. Денежная сумма, обозначенная на акции, — номинальная стоимость акции цена, по которой акция продается, — курс акций. Различают акции обыкновенные, привилегированные, именные, на предъявителя, трудового коллектива и др.  
Уставный капитал фирмы составляет 56 500 000 руб., разделен на 898 750 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 50 руб. каждая на сумму 44 937 500 руб. и 231 250 привилегированных именных акций номинальной стоимостью 50 руб. каждая на сумму 11 562 500 руб., что составляет 20,5% уставного капитала фирмы.  
Акционирование предприятия сопровождается предоставлением льгот 1) всем членам трудового коллектива бесплатно передаются именные неголосующие (привилегированные) акции, составляющие 25% уставного капитала продаются простые акции, составляющие 10% уставного капитала, со скидкой 30% номинальной стоимости и предоставляется рассрочка до трех лет (первоначальный взнос не менее 15%) 2) всем членам трудового коллектива, кроме того, представляется право приобрести простые акции, составляющие 51 % уставного капитала, но уже без льгот на приобретение продажная цена устанавливается Государственным комитетом имущества 3) инициативной группе работников предприятия, взявшей на себя ответственность за выполнение плана приватизации и заключившей с согласия коллектива договор на срок до одного года, дается после истечения срока договора  
Привилегированные акции, как следует из их названия, дают их держателям приоритетные права на получение дивидендов. Иными словами, дивиденды по ним выплачиваются из имеющейся прибыли до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. С точки зрения компании, такие акции хороши тем, что дивиденды по ним фиксированы (в отличие от обыкновенных акций, величина дивидендов по которым может меняться), а их держатели не имеют права голоса. Дивиденды по привилегированным акциям, как и проценты по облигациям, привязаны к номинальной стоимости. Например, по 15%-ной привилегированной акции с номиналом в 1 ф.ст. годовой дивиденд составит 0,15 ф.ст.  
Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе капитала обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских организаций уставным капиталом, вторая — добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья — добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от целевого назначения использования полученного безвозмездно имущества).  
Акционеры — владельцы привилегированных акций АО не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом или уставом. Привилегированные акции одного типа имеют одинаковую номинальную стоимость, акционеры — их владельцы располагают одинаковым объемом прав.  
Для вновь созданных акционерных обществ предоставлено право самостоятельно определять методику и очередность дивидендных выплат по отдельным типам акций, зафиксировав в уставе размеры дивидендов по привилегированным акциям либо в твердой сумме, либо в процентах от их номинальной стоимости. Алгоритм дивидендных выплат может быть задан в следующем виде  
Предположим, что открытое акционерное общество выпускает акции двух категорий — обыкновенные и привилегированные акции одного типа. Уставный капитал общества в сумме 65 млн. д. е. разделен на 10000 акций номиналом 6500 д. е. каждая, из которых — 9500 обыкновенных акций и 500 привилегированных акций. В уставе общества определено, что размер дивиденда по привилегированным акциям должен составлять 120% от их номинальной стоимости. Чистая прибыль общества составила за отчетный год (после формирования резервных фондов) 70 млн. д. е.  
Закона Об акционерных обществах предусмотрено, что общество не вправе (а) принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям и (б) осуществлять приобретение размещенных им акций, если на момент проведения соответствующей операции стоимость чистых активов общества меньше совокупной оценки его уставного капитала, резервного капитала (фонда) и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше этой величины в результате операции.  
Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Акция представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую факт взноса определенной суммы в уставный капитал АО, дающую право участвовать в собраниях акционеров и получать определенную долю в виде дивидендов (дохода держателя акции). Акции бывают двух категорий обыкновенные (простые) и привилегированные (рис. 7.3).  
В финансовой политике предприятия рассматриваемый показатель используется следующим образом. В Гражданском кодексе РФ (ст. 90 и 99) указано, что если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации . Статьями 43 и 73 Закона Об акционерных обществах предусмотрено, что общество не вправе (а) принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям и (б) осуществлять приобретение размещенных им акций, если на момент проведения соответствующей операции стоимость чистых активов общества меньше совокупной оценки его уставного капитала, резервного капитала (фонда) и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше этой величины в результате операции.  

Дивиденды по привилегированным акциям объявляются в фиксированных процентах от номинальной ее стоимости и определяются по формуле  
Акционерная компания Клиффорд Чанг по состоянию на 31 декабря 1999 года имела в обращении 1200 тыс. обыкновенных акций номинальной стоимостью 2,5 фунта стерлингов и 300 тыс. привилегированных акций номинальной стоимостью 5 фунтов стерлингов каждая. На последний рабочий день 1999 года обыкновенные акции Клиффорд Чанг имели номинальную стоимость по 8,31 фунта стерлингов за штуку. В 1999 году компания не проводила эмиссии акций.  
АКЦИЯ (от фр. a tion — ценная бумага) — вид ценной бумаги, выпускаемой акционерными обществами и удостоверяющей право собственности на долю в уставном фонде (капитале) общества. А. выпускаются на всю сумму уставного капитала общества. Если в результате хозяйственной деятельности общества, приобретения новых основных фондов и увеличения оборотных средств стоимость имущества превысит размер первоначального уставного капитала, то на сумму превышения могут быть дополнительно выпущены А., что приведет к увеличению соответственно уставного капитала или к повышению стоимости ранее выпущенных акций. Номинальная стоимость одной А. в России не может быть менее 10 руб. Как правило, в действующих акционерных обществах номинальная стоимость одной акции составляет 1000 руб., 5000 руб. и выше. Акционерные общества могут выпускать А. двух категорий простые (или обыкновенные) и привилегированные. Простая А. дает право участия в управлении обществом (право голоса) и право на участие в распределении г чЩдо г нрй(5 >1лнС 7тгосле отчие-  
Компания Фрэнкл Фармери производит продукцию для сельскохозяйственного использования. Изучение балансовых данных компании дает следующие сведения совокупные активы составляют 3,0 млн. долл., долгосрочные и краткосрочные обязательства — 2,2 млн. долл., выпущено привилегированных акций с 11%-м дивидендом на сумму 400 000 долл. и 100 000 долл. обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 долл. каждая  
Открытое и закрытое акционерные общества образуют уставный (акционерный) капитан исходя из номинальной стоимости акций общества. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в соответствии с действующим законодательством установлен в размере 1000 минимальных окладов на день регистрации общества. Уставный капитал формируется путем размещения простых и привилегированных акций. Причем доля привилегированных акций в общем объеме уставного капиташ не должна превышать 25%. Открытая подписка на акции открытого акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. Это ограничение направлено против создания фиктивных акционерных обществ. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. По окончании второго и каждого последующего финансового года в случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитал, акционерное общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставною капиташ. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального уставного капитала, общество подлежит ликвидации (ст. 99 ГК РФ). Открытое акционерное общество имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу на фондовом рынке. Акции закрытого акционерного общества распространяются только среди его учредителей. Уставный капитал закрытого акционерного общества не может быть менее 100 минимальных окладов, установленных на момент его регистрации.  
В уставе АО устанавливается размер дивиденда или стоимость, выплачиваемая при ликвидации АО по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Устав может предусматривать лишь порядок определения размера дивиденда и ликвидационной стоимости по привилегированным акциям. Владельцы привилегиро-  

Обыкновенные акции

Обыкновенная акция — ценная бумага, которая эмитируется акционерным обществом и дает право акционеру на получение дивидендов в случае принятия соответствующих решений собранием акционеров или советом директоров.

Этот термин используется для обозначения ценной бумаги, которая помогает привлечь инвестиции в акционерное общество и при этом дает акционерам определенные полномочия.

То есть можно сказать, что акция является эмиссионной ценной бумагой, которая закрепляет права владельца акций на:

  • участие в принятии решений и управлении компанией;

  • получение соответствующей доли от прибыли компании в виде дивидендов;

  • часть имущества, которое остается при ликвидации компании после расчетов с налоговыми органами и контрагентами.

Преимущества для владельцев обыкновенных акций

Владельцы обыкновенных акций, как правило, обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Из этого следует, что обыкновенные акции являются одним из ключевых инструментов контроля над управлением компанией.

При этом в России действует такое правило: одна акция дает один голос.

Владельцы обыкновенных акций также имеют приоритетное право на выкуп новых акций при эмиссии до размещения новых акций на фондовом рынке.

Виды стоимости обыкновенных акций

Вообще выделяют следующие виды стоимости акций:

  • номинальная – доля уставного капитала, приходящаяся на 1 акцию;

  • эмиссионная – стоимость акции при первичном размещении на рынке, обычно она выше номинальной на сумму, называемую эмиссионной выручкой;

  • рыночная – определяется на бирже как равновесие между спросом и предложением;

  • балансовая – результат деления чистых активов компании на число акций в обращении.

Если рыночная стоимость акции (или её курс) ниже балансовой, считается, что акция недооценена и следует ожидать роста её курса.

Аналогично в случае переоценённости акции относительно её балансовой стоимости следует ждать снижения курса.

Обыкновенная акция может иметь два вида стоимости: установленную и номинальную.

Номинальная стоимость показывает величину средств компании. Поэтому именно сумма номинальной стоимости всех акций, выпущенных компанией, является уставным капиталом предприятия.

При этом обыкновенные акции всегда имеют одинаковую цену.

Таким образом, сумма номиналов всех акций, эмитированных акционерным обществом, равняется его уставному фонду.

Соответственно, все держатели акций или акционеры представляют собой группу собственников акционерного общества.

Из этого следует, что чем большим пакетом акций владеет акционер, тем большими правами в управлении он обладает.

Пакеты акций и их возможности

Пакетом называется количество акций, находящихся под единым контролем.

Существуют следующие виды пакетов акций:

  • миноритарный пакет. В такой пакет входит от 1% до 25% акций;

  • блокирующий пакет. В такой пакет входит от 25% акций+1 акция до 50% акций;

  • контрольный пакет. В такой пакет входит от 50% акций+1 акция.

Владельцев, имеющих менее 1% акций, называют розничными владельцами.

Владение тем или иным пакетом акций наделяет акционера различными правами:

  • акционеры, имеющие менее 1% акций, не имеют никаких прав, кроме права голосования на общем собрании акционеров;

  • 1% акций даёт акционеру право обращаться к базе данных всех акционеров. Такое право может быть полезно акционеру для разработки тактики и стратегии последующей покупки акций;

  • 2% акций дают право акционеру предлагать свои кандидатуры в совет директоров компании и другие контрольные органы акционерного общества, а также позволяют акционеру выносить вопросы для обсуждения в повестку дня общего собрания акционеров;

  • 10% акций дают право акционеру предпринимать действия по созыву внеочередного собрания акционеров;

  • 20% акций, которыми владеет другая компания, делают акционерное общество зависимым;

  • 25%+1 акция составляют блокирующий пакет, т.е. дают право акционеру блокировать решения общего собрания акционеров, требующие одобрения 75% голосов. Это, например, такие вопросы, как реорганизация или ликвидация акционерного общества, внесение изменений в устав общества, изменение уставного капитала общества;

  • 50%+1 акция – контрольный пакет. Такой пакет дает право акционеру единолично принимать решение по ряду важнейших вопросов. Например, об эмиссии ценных бумаг и о выплате дивидендов;

  • 75%+1 акция дают право акционеру единолично принимать любые решения. При этом владелец контрольного пакета акций обязан сделать публичное предложение (оферту) остальным акционерам о выкупе у этих акционеров акций.

Владелец более 95% акций имеет право в принудительном порядке выкупать акции у миноритарных акционеров.

Балансовая стоимость обыкновенных акций

Этот показатель определяется как уставная стоимость активов на каждую акцию.

Для расчета такой стоимости нужно сложить три показателя по владельцам обыкновенных акций, которые отражены в балансе предприятия (нераспределенная прибыль, номинальная стоимость и резервный капитал).

От полученной суммы нужно отнять любые нематериальные активы и разделить на число акций, которые находятся в обращении.

Порядок выплаты дивидендов по обыкновенным акциям

Дивиденды выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты процента обладателям привилегированных акций.

То есть, владельцы обыкновенных акций получают свои средства только после того, как будут совершены выплаты держателям привилегированных акций.

В большинстве случаев дивиденды оплачиваются в денежной форме. Но возможен и другой вариант — имущественная форма, облигации компании и акции.

Отметим, что на выплату дивидендов могут быть введены действующим национальным законодательством определенные ограничения.

Так, например, в России запрещена выплата дивидендов, если за отчётный период в отчетности организации не показывается чистая прибыль предприятия или в случае наличия судебных решений (в том числе международных арбитражных судов).

Дивиденды выплачиваются соответственно участию акционера в собственном капитале компании.

При этом совет директоров может повлиять на выплату дивидендов, то есть совет директоров имеет право на принятие решения в пользу выплаты дивидендов владельцам обыкновенных акций или руководство акционерного общества может отказать акционерам в дивидендах, даже если компания имеет хорошую прибыль.

Таким образом, дивиденды по обыкновенным акциям не гарантируются.

Причинами, по которым когда дивиденды по обыкновенным акциям не начисляются, могут быть различными: финансовые проблемы, необходимость аккумулирования средств для развития компании или для поглощения другой и т. д.

Но при этом проценты держателям ценных бумаг обязательно должны быть выплачены.

Этапы выплаты дивидендов

Для того чтобы, будучи акционером, получить дивиденды, необходимо знать о следующих его этапах:

1 этап:

— объявление о выплате. Это дата, когда наблюдательный совет директоров официально объявляет о том, что будут выплачиваться дивиденды.

2 этап:

— объявление о дате закрытия реестров владельцев акций.

Речь идет о дате, в рамках которой фиксируется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов. То есть возможность получения дивидендов доступна держателям ценных бумаг, имевшим такой статус на момент закрытия реестра.

Соответственно, если акции были куплены после даты закрытия реестров владельцев акций, то дивиденды по ним не положены.

3 этап:

— объявление даты без дивидендов. Это дата, после которой остается два рабочих дня до закрытия реестра акционеров. По акциям, которые покупались в этот промежуток времени, дивиденды не положены. Объясняется такое правило достаточно просто: расчеты дивидендов по обыкновенным акциям производятся на протяжении трех дней до момента закрытия реестра.

4 этап:

— объявление даты выплаты. Это дата фактической выплаты дивидендов акционерам.

Дивиденды при ликвидации акционерного общества

Акционер также имеет право на определенную часть имущества предприятия, но только пропорционально той доле собственности, которая ему принадлежит, и лишь после того, как организация будет ликвидирована.

То есть, в случае ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части его имущества, оставшегося после расчётов с налоговыми органами и контрагентами.

При этом порядок начисления дивидендов следующий.

После всех расчётов акционерного общества, связанных с налоговыми органами и контрагентами, производится начисление дивидендов по привилегированным акциям и только затем по обыкновенным акциям.

Отметим, что при ликвидации компании стоимость обыкновенных акций, как и сам факт владения ими дает акционеру значительно меньше преимуществ в сравнении с держателями облигаций, владельцами привилегированных акций и кредиторов.

Это означает, что есть риск остаться без компенсации, если активов компании при ее ликвидации хватит только на выплаты более привилегированным инвесторам.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *